2026年6月29日 – 7月1日 半週回顧
🌍 標普500報7,499.36（+1.92%），錄得六年來最佳季度表現；納指累漲3.35%，科技股逢低買盤湧入；WTI原油報70.09（+0.58%），美伊局勢由武力對抗轉向多哈間接談判；日圓跌破162關口續創40年新低，市場高度警惕日本當局入市干預；VIX恐慌指數降至16.45（-13.47%），風險情緒明顯改善 🌍
每半週市場回顧
2026年6月29日 – 7月1日 半週回顧
標普 500 (半週累計)
7,499.36
🟢 +1.92%
高 7,499.36 · 低 7,354.02
WTI 原油 (半週累計)
70.09
🟢 +0.58%
高 70.23 · 低 69.55
VIX 恐慌指數 (半週累計)
16.45
🟢 -13.47%
高 18.41 · 低 16.45
美元指數DXY (半週累計)
101.25
🟢 +0.14%
高 101.35 · 低 101.18
主要指數
其他資產
外匯 / 加密貨幣
美國債市
三日累計走高，標普500半週漲約1.92%並創六年來最佳季度表現；科技股領漲，那斯達克累計逾3.3%，逢低買盤湧入前期遭重挫的板塊。殖利率震盪後全線走高，10年期由4.37%升至4.45%（+8bps）；職位空缺意外增長與加息押注升溫，殖利率曲線先陡後平。WTI在美伊局勢反覆間三日累漲約0.58%；霍爾木茲通行恢復與中東供應回升壓制油價，布蘭特錄2020年來最大季度跌幅。美元指數半週微升0.14%止步連跌；日圓跌破162關口續創40年新低，市場高度警惕日本當局入市干預。
🌍 全球市場焦點
2026年6月29日 – 7月1日 半週回顧
🕊️ 美伊談判轉向多哈，油價風險溢價快速消退
美伊由武力對抗轉向多哈間接談判，油價牽動風險情緒：半週內中東局勢經歷「船隻遇襲—美軍連日打擊—雙方暫停互襲」的急轉。起初伊朗揚言掌控霍爾木茲海峽航運、油價一度跳升，其後庫什納與威特科夫抵達多哈展開間接談判，伊朗稱已解凍120億美元資產並在封鎖解除後出口逾4000萬桶石油。霍爾木茲航運與波斯灣出口攸關全球約兩成海運原油，供應中斷憂慮迅速消退、布蘭特錄得2020年以來最大季度跌幅。啟示：本輪地緣風險溢價來得快去得也快，油價回落實質為通膨與消費信心鬆綁，惟卡達淡化突破預期顯示談判仍屬脆弱，能源價格對突發消息的敏感度依然偏高。
📈 標普500創六年最佳季度，股債背離暗藏張力
受經濟數據轉強與科技股反彈帶動，標普500半週累漲約1.92%並錄得六年來最佳季度，費城半導體指數季度漲幅更創歷史新高，資金明顯回補前期遭重挫的成長板塊。然而同期克利夫蘭、明尼阿波利斯聯儲官員相繼暗示或需加息抑通膨，聯邦基金期貨交易員加碼押注最快7月動手，10年期殖利率三日累升約8個基點。這種「股債背離」揭示市場正押注企業盈利韌性足以抵禦更高利率；值得留意的是，估值擴張若缺乏盈利兌現支撐，一旦加息路徑坐實，高估值科技股的回撤風險將被放大。
⚖️ 最高法院連環裁決，重塑政治與監管格局
本半週美國最高法院密集發布判決：駁回川普限制出生公民權的計畫，維護憲法對本土出生者的公民權保障；同時推翻長期以來對政黨競選支出的上限，後者被視為有利共和黨的11月選情與資金動員。法院另裁定聯儲會理事庫克暫可留任，卻擴大了總統解職高級官員的權力，市場關注此舉對央行獨立性的長遠含義。此外，法院同意受理蘋果與Epic Games的App Store收費糾紛上訴。啟示：制度與監管的不確定性正上升，平台經濟抽成模式、選舉資金流向與貨幣政策獨立性都可能因司法走向而重新定價。
💴 日圓跌破162創40年新低，干預與套息交易成焦點
日圓兌美元跌破162關口、觸及1986年以來最弱水平，主因是美日利差在聯儲鷹派信號下再度擴大。財務省數據顯示截至6月26日當局並未實際入市，令市場對「口頭警告後是否真干預」高度戒備。日本仍處超寬鬆政策後段、經濟雖有望創戰後最長連續擴張但消費信心仍弱；弱勢日圓一方面利好出口與日股（日經期貨半週漲逾2%），另一方面推高輸入通膨。啟示：套息交易在弱勢日圓下持續累積，一旦當局突襲干預或政策轉向，快速平倉可能引發跨資產波動的連鎖反應。
🌐 中歐首設聯合監測機制，貿易博弈進入「邊談邊防」新階段
中國與歐盟舉行貿易投資磋商機制首次會議並同意建立聯合監測機制，歐盟貿易專員力爭10月截止日期前取得實質進展，顯示雙方希望以制度化溝通管控摩擦。與此同時，川普威脅對徵收數字服務稅國家的商品加徵100%關稅，中歐與美歐博弈同步升溫。歐盟在電動車、產能問題上與中國分歧未消，「監測而非制裁」為關係降溫爭取緩衝。啟示：全球貿易正從單邊關稅走向多邊規則角力，出口導向企業的地緣布局與供應鏈冗餘度，將成為抵禦政策突變的關鍵。
🏦 聯儲鷹派升溫，殖利率曲線先陡後平
克利夫蘭聯儲與明尼阿波利斯聯儲官員相繼暗示或需加息抑通膨，城堡證券認為投資者低估聯儲主席沃什的抗通膨決心。美國5月職位空缺數意外增至730萬，高於預期，進一步強化加息押注。10年期殖利率三日累升8個基點至4.45%，30年期升9個基點至4.95%，殖利率曲線先陡後平。摩根大通策略師指出，當前10年期美債殖利率未充分反映進一步加息的可能性，債市定價仍存在修正空間。
🇨🇳 大中華區要聞
2026年6月29日 – 7月1日 半週回顧
📊 官方PMI揭示「兩速分化」，外強內弱裂痕加深
半週資料顯示中國經濟外強內弱的裂痕加深：6月官方PMI市場預期製造業小幅回升（預估50.1）、非製造業卻跌破榮枯線（預估49.9），5月工業利潤同比雖增21.1%但增速自去年11月以來首度放緩。出口與價格回升撐起製造端，服務與內需仍難擺脫地產拖累與通縮壓力，貨幣政策委員直言「深陷通縮的國家難有技術創新」。啟示：官方PMI的分項比整體讀數更值得追蹤，外需亮點能否傳導至就業與消費，將決定內需修復的持續性；李強主持的國常會已釋放加大信貸信保、推動進出口平衡的訊號。
🏦 地產風險鏈條延續，評級下調與重組拉鋸並存
中建集團評級展望被標普由「穩定」下調至「負面」，中國海外發展等子公司展望隨之下調；花樣年獲多數債權人批准延長重組截止期，中國奧園稱境內方案接近完善，旭輝控股卻未能按去年協議付款、尋求調整條款。銷售疲弱與行業競爭壓縮現金流，「展期—再展期」成為行業常態、風險出清被拉長。啟示：龍頭與子公司評級的連動下調，反映信用風險正沿產業鏈與擔保結構傳導，投資者對地產相關信用債的定價，需更細緻區分償債意願、資產處置能力與再融資通道的差異。
🛡️ 監管收緊疊加外資連撤，中概反彈仍待信心修復
至少十餘家中資金融機構據悉啟動信用債持倉排查，以識別發行主體潛在評級下調風險；證監會亦將與地方政府強化協作、打擊財務造假，監管趨嚴意在夯實市場質地。表面看，中概股金龍指數連續三日反彈，但在美上市中國市場ETF已連續第六周遭資金撤出，創年內最長紀錄。啟示：短線反彈多由估值修復與個股權重驅動，外資對治理透明度與評級可信度的疑慮尚未化解，信心的實質回補仍需基本面與監管落地的雙重驗證。
🔬 台灣擴大晶片走私調查，超微電脑辦公室遭突搜
台灣擴大晶片走私案調查，超微電脑公司在台灣的辦公室周一遭到政府部門突擊搜查，調查聚焦利用該公司服務器將英偉達晶片走私至中國。根據周二生效的一項法律，華盛頓最具影響力的遊說公司正加速與阿里巴巴、騰訊等被美國列入涉軍名單的中國科技巨頭切割關係。啟示：科技供應鏈的地緣政治風險持續升溫，半導體出口管制的執法力度正從美國本土延伸至盟友地區，相關企業的合規成本與法律風險將顯著上升。
💹 香港資本市場：立訊精密赴港上市，旭輝重組生變
蘋果供應商立訊精密香港上市拟筹资不超过240亿港元，鼎泰高科赴港上市拟募资至多48亿港元，定价不高于每股380港元，顯示港股IPO市場仍具吸引力。然而旭輝控股未能按去年12月實施的境外債務重組協議支付款項，公司尋求與債權人探讨調整重組條款，為港股地產板塊帶來新的不確定性。中建集團評級展望被標普下調，中國海外發展等子公司展望亦隨之被降。
财智商传｜环球时局随身包 ☕
2026年6月30日 星期二
🌍 标普500报7,440.43（+1.18%），道指报52,182.74（+0.59%），纳指报25,820.14（+2.07%）；VIX恐慌指数下跌4.13%至17.65；WTI原油报70.23美元（-0.73%）；伊朗副外长表示没有计划在多哈与美方会面，德黑兰决心继续控制霍尔木兹海峡的海上交通；日圆兑美元触及1986年以来最低水平，令交易员高度警惕日本当局可能入市干预；逢低买盘涌入近期遭重挫的科技股，纳斯达克100指数上涨逾2%；中国周一将公布6月官方PMI数据，预计制造业PMI小幅上升，非制造业PMI料跌破荣枯线 🌍
每日市场简报
2026年6月30日 星期二
标普500
7,440.43
🟢 +1.18%
WTI 石油
70.23
🔴 -0.73%
VIX 恐慌指数
17.65
🟢 -4.13%
美元指数(DXY)
101.18
🟢 +0.07%
主要指数
其他资产
外汇
美国债市
中概股
逢低买盘涌入近期遭重挫的科技股，纳斯达克100指数上涨逾2%，标普500上涨1.18%，道指上涨0.59%。日圆兑美元触及1986年以来最低水平，引发对日本当局可能入市干预的猜测。彭博美元指数回落。国债收盘涨跌互现，殖利率曲线走平，原油价格走高以及大型科技股反弹为短债殖利率带来支撑。WTI石油报70.23美元（-0.73%）。
🌍 国际要闻
2026年6月30日 星期二
🕊️ 中东局势与军事行动
伊朗副外长表示，没有计划在多哈与美方会面，无论阿曼是否参与，德黑兰决心继续控制霍尔木兹海峡的海上交通。川普表示美伊和谈将于周二在多哈重启，但德黑兰迄今拒绝"在任何层面与美方谈判"。原油期货反弹，美伊暂停相互攻击但霍尔木兹海峡通行放缓。金价走低，铜价下滑，交易员评估联储会鹰派立场背景下美国货币政策前景。
📊 美国经济与贸易
城堡证券认为，投资者低估联储会主席沃什的抗通膨决心，或拖累风险资产表现。摩根大通策略师指出，当前10年期美债殖利率未充分反映进一步加息的可能性。美国最高法院推翻一项已有91年历史的判例，同意扩大总统解职高级政府官员的权力，但联储会官员例外，最高法院裁定联储会理事库克暂时可以继续留任。美国民主党取得罕见胜利，最高法院允许邮寄选票在选举日后送达，意味着全美30个州实施的邮寄选票宽限期制度将得以保留。
🏦 央行与债市
欧洲央行总裁表示，欧洲经济面对外部冲击的韧性正在增强，受到的影响更加可控。德国国债结束五连涨，油价走高令市场承压。国债收盘涨跌互现，殖利率曲线走平，原油价格走高以及大型科技股反弹为短债殖利率带来支撑。美国2年期国债殖利率上涨1.23个基点，报4.1045%；10年期上涨0.59个基点，报4.3744%。
🤖 科技与企业
超微电脑公司在台湾的办公室遭到政府部门突击搜查，扩大对利用该公司服务器将英伟达晶片走私至中国的调查。Rocket Lab将收购铱星公司，交易对铱星这家卫星通信公司的估值约为80亿美元。Millennium正设立AI实验室，专注于加速获取和评估AI产品。Strategy公司宣布改革融资模式，可能出售价值达12.5亿美元的比特币以充实现金储备。彭博汇编数据显示，本月比特币ETF资金流出量料达到两年来最大。
💰 金融市场
标普500上涨1.18%，道指上涨0.59%，纳指上涨2.07%，逢低买盘涌入近期遭重挫的科技股。VIX恐慌指数下跌4.13%至17.65。日圆兑美元触及1986年以来最低水平，引发对日本当局可能入市干预的猜测。彭博美元指数回落。欧洲股市持平，电信股因担心SpaceX抢占市场份额而下跌。
🌐 地缘政治
日本政府抗议中国海警船在与那国岛以南海域宣示海上权益主张，称此类活动是日本无法接受的。日圆兑美元触及1986年以来最低水平，令交易员高度警惕日本当局可能入市干预。英国下任首相热门人选伯纳姆表示，如若当选，将遵守现行财政规则，并力推经济复兴及地方分权，成立一个名为"北方唐宁街10号"的机制。韩国政府表示，将力争在2030年李在明总统任期结束前建成新的晶片产业集群。
🇨🇳 大中华区要闻
2026年6月30日 星期二
🏭 政策与监管
中国政府发布五年规划蓝图，计划推进人工智能"全学段教育"，使其成为每名学生的核心能力，国务院要求各地将政策落到实处。央视：中国总理李强周一主持召开国务院常务会议，称要推动进出口平衡发展，加大信贷信保等支持。上海市召开网约车平台合规治理集中约谈会，24家网约车平台负责人参会，政府要求各平台从严规范运力准入管理，全面规范收费公示机制。中国周一将公布6月官方PMI数据，预计制造业PMI小幅上升，非制造业PMI料跌破荣枯线。
🏦 香港金融市场
苹果供应商立讯精密香港上市拟筹资不超过240亿港元。鼎泰高科赴港上市拟募资至多48亿港元，定价不高于每股380港元。旭辉控股未能按去年12月实施的境外债务重组协议支付款项，公司寻求与债权人探讨调整重组条款。由于房地产市场疲弱、行业竞争激烈等因素，中建集团评级展望被标普从"稳定"下调至"负面"，中国海外发展等子公司的展望也随之被降。
🛡️ 外交与贸易
中国和欧盟举行贸易投资磋商机制首次会议，同意建立联合监测机制。欧盟贸易专员表示，将力争在10月截止日期前就贸易问题取得实质性进展。推荐阅读：今日论市：别指望北京动用人民币来化解中欧贸易争端。台湾扩大晶片走私案调查，据悉超微电脑公司在台湾的办公室周一遭到政府部门突击搜查。根据周二生效的一项法律，华盛顿最具影响力的游说公司正加速与阿里巴巴、腾讯等被美国列入涉军名单的中国科技巨头切割关系。
💹 人民币与汇率
上周在美上市新兴市场股票和债券ETF继续吸金，中国市场连续第六周遭撤资，创年内最长纪录。至少十余家中资金融机构据悉近日启动信用债持仓排查，以识别持仓债券发行主体的潜在评级下调风险。海纳国际起诉神秘交易员，指其借中国整治跨境券商内幕信息获利1亿美元。推荐阅读：台币强势翻升后面临考验，美元看涨加股利汇出旺季恐拖累汇市走向。
💰 经济数据日程
今日重要数据：07:30 日本5月失业率（预估2.5%，前值2.5%）；07:50 日本5月工业生产环比初值（预估0.6%，前值0.5%）；09:30 中国6月制造业PMI（预估50.1，前值50）；09:30 中国6月非制造业PMI（预估49.9，前值50.1）；14:00 英国第一季度GDP季调后环比终值（预估0.6%，初值0.6%）；21:00 美国4月FHFA房价指数环比（预估0.2%，前值0.1%）；22:00 美国6月世界大型企业联合会消费者信心指数（预估94.4，前值93.1）；22:00 美国5月职位空缺数（预估730万，前值761.8万）。
📚 资料来源
央行及监管机构
美联储：凯文·沃什宣誓就任主席，2026年5月19日
巴克莱：30年期美债收益率警告，2026年5月19日
国际能源署：商业石油库存快速下降警告，2026年5月19日
美国财政部：俄罗斯石油制裁豁免（至6月17日），2026年5月19日
国际媒体
Bloomberg：外汇及市场数据，2026年5月19日
Bloomberg：「Trump Calls Off Iran Strike Amid Serious Negotiations」，2026年5月19日
Bloomberg：「Barclays Warns 30-Year Treasury Yield May Hit Highest in Two Decades」，2026年5月19日
Bloomberg：「NextEra Agrees to Buy Dominion Energy for $67 Billion」，2026年5月19日
Bloomberg：「Musk Loses OpenAI Lawsuit, Vows to Appeal」，2026年5月19日
Bloomberg：「US Bans Travelers from DRC, South Sudan, Uganda Amid Ebola」，2026年5月19日
Bloomberg：「Citi and BlackRock Private Credit to Collaborate on €15B European Deals」，2026年5月19日
企业及科技
Bloomberg：「Apple Plans June OS Showcase with AI Writing Assistant」，2026年5月19日
Bloomberg：「Baidu Posts Better-Than-Feared Revenue Drop on AI Growth」，2026年5月19日
Bloomberg：「Druckenmiller, Soros Family Offices Boost Energy Allocations」，2026年5月19日
Bloomberg：「Nvidia's Huang Expects Beijing to Allow AI Chip Imports」，2026年5月19日
Bloomberg：「DOJ Seeks to Drop Adani Criminal Charges After $275M Settlement」，2026年5月19日
市场数据
彭博（Bloomberg）市场数据及调查中值
路透社（Reuters）市场数据
本报告引用资料截至2026年5月19日。所有来源均为公开可查阅之第三方信息，本报告对其内容不作独立核实保证。
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