日期：2026年6月29日 – 7月1日 ｜ 半週回顧
標普500半週累漲1.92%至7,499.36，創六年來最佳季度表現；科技股領漲，那斯達克累計逾3.35%；日圓跌破162關口續創40年新低，市場高度警惕日本當局入市干預；美國最高法院密集發布判決重塑政治與監管格局；WTI原油半週累漲0.58%至70.09；VIX恐慌指數大跌13.47%至16.45；美國10年期國債殖利率升至4.45%（+8bps）；比特幣報58,382.44（-1.63%）。
半週市場回顧 | HALF WEEK REVIEW
2026年6月29日 – 7月1日 ｜ 半週回顧
標普 500（半週累計）
7,499.36
🟢 +1.92%
高 7,499.36 · 低 7,354.02
WTI 原油（半週累計）
70.09
🟢 +0.58%
高 70.23 · 低 69.55
VIX 恐慌指數（半週累計）
16.45
🟢 -13.47%
高 18.41 · 低 16.45
美元指數 DXY（半週累計）
101.25
🟢 +0.14%
高 101.35 · 低 101.18
主要指數
最新價 / 半週累計
其他資產
最新價 / 半週累計
外匯 / 加密貨幣
最新價 / 半週累計
📈 美股
三日累計走高，標普500半週漲約1.92%並創六年來最佳季度表現；科技股領漲，那斯達克累計逾3.3%，逢低買盤湧入前期遭重挫的板塊。
🏦 債市
殖利率震盪後全線走高，10年期由4.37%升至4.45%（+8bps）；職位空缺意外增長與加息押注升溫，殖利率曲線先陡後平。
🛢️ 能源
WTI在美伊局勢反覆間三日累漲約0.58%；霍爾木茲通行恢復與中東供應回升壓制油價，布蘭特錄2020年來最大季度跌幅。
💱 外匯
美元指數半週微升0.14%止步連跌；日圓跌破162關口續創40年新低，市場高度警惕日本當局入市干預。
🌍 全球市場焦點 - 2026年6月29日 – 7月1日 ｜ 半週回顧
美伊由武力對抗轉向多哈間接談判，油價牽動風險情緒
半週內中東局勢經歷「船隻遇襲—美軍連日打擊—雙方暫停互襲」的急轉：起初伊朗揚言掌控霍爾木茲海峽航運、油價一度跳升，其後庫什納與威特科夫抵達多哈展開間接談判，伊朗稱已解凍120億美元資產並在封鎖解除後出口逾4000萬桶石油。布蘭特錄得2020年以來最大季度跌幅。啟示：本輪地緣風險溢價來得快去得也快，油價回落實質為通膨與消費信心鬆綁，惟談判仍屬脆弱，能源價格對突發消息的敏感度依然偏高。
標普500創六年最佳季度，卻與升溫的加息押注形成張力
受經濟數據轉強與科技股反彈帶動，標普500半週累漲約1.92%並錄得六年來最佳季度，費城半導體指數季度漲幅更創歷史新高，資金明顯回補前期遭重挫的成長板塊。然而克利夫蘭、明尼阿波利斯聯儲官員相繼暗示或需加息抑通膨，聯邦基金期貨交易員加碼押注最快7月動手，10年期殖利率三日累升約8個基點。啟示：估值擴張若缺乏盈利兌現支撐，一旦加息路徑坐實，高估值科技股的回撤風險將被放大。
最高法院連環裁決重塑政治與監管格局
本半週美國最高法院密集發布判決：駁回川普限制出生公民權的計畫；推翻長期以來對政黨競選支出的上限，被視為有利共和黨的11月選情；裁定聯儲會理事庫克暫可留任，卻擴大了總統解職高級官員的權力；另同意受理蘋果與Epic Games的App Store收費糾紛上訴。啟示：制度與監管的不確定性正上升，平台經濟抽成模式、選舉資金流向與貨幣政策獨立性都可能因司法走向而重新定價。
日圓跌破162續創40年新低，干預與套息交易成焦點
日圓兌美元跌破162關口、觸及1986年以來最弱水平，主因是美日利差在聯儲鷹派信號下再度擴大。財務省數據顯示截至6月26日當局並未實際入市，令市場對「口頭警告後是否真干預」高度戒備。弱勢日圓一方面利好出口與日股（日經期貨半週漲逾2%），另一方面推高輸入通膨。啟示：套息交易在弱勢日圓下持續累積，一旦當局突襲干預或政策轉向，快速平倉可能引發跨資產波動的連鎖反應。
🇨🇳 大中華區要聞 - 2026年6月29日 – 7月1日 ｜ 半週回顧
官方PMI與工業利潤同揭經濟「兩速分化」
半週資料顯示中國經濟外強內弱的裂痕加深：6月官方PMI市場預期製造業小幅回升、非製造業卻跌破榮枯線，5月工業利潤同比雖增21.1%但增速自去年11月以來首度放緩。前因是出口與價格回升撐起製造端，後果是服務與內需仍難擺脫地產拖累與通縮壓力，貨幣政策委員直言「深陷通縮的國家難有技術創新」。啟示：官方PMI的分項比整體讀數更值得追蹤，外需亮點能否傳導至就業與消費，將決定內需修復的持續性；李強主持的國常會已釋放加大信貸信保、推動進出口平衡的訊號。
中歐首設聯合監測機制，貿易博弈進入「邊談邊防」新階段
中國與歐盟舉行貿易投資磋商機制首次會議並同意建立聯合監測機制，歐盟貿易專員力爭10月截止日期前取得實質進展。與此同時，川普威脅對徵收數字服務稅國家的商品加徵100%關稅，中歐與美歐博弈同步升溫。前因是歐盟在電動車、產能問題上與中國分歧未消，後果是「監測而非制裁」為關係降溫爭取緩衝。啟示：全球貿易正從單邊關稅走向多邊規則角力，出口導向企業的地緣布局與供應鏈冗餘度，將成為抵禦政策突變的關鍵。
監管收緊疊加外資連撤，中概反彈仍待信心修復
至少十餘家中資金融機構據悉啟動信用債持倉排查，以識別發行主體潛在評級下調風險；證監會亦將與地方政府強化協作、打擊財務造假，監管趨嚴意在夯實市場質地。中概股金龍指數連續三日反彈，但在美上市中國市場ETF已連續第六周遭資金撤出，創年內最長紀錄。啟示：短線反彈多由估值修復與個股權重驅動，外資對治理透明度與評級可信度的疑慮尚未化解，信心的實質回補仍需基本面與監管落地的雙重驗證。
地產風險鏈條延續，評級下調與重組拉鋸並存
中建集團評級展望被標普由「穩定」下調至「負面」，中國海外發展等子公司展望隨之下調；花樣年獲多數債權人批准延長重組截止期，中國奧園稱境內方案接近完善，旭輝控股卻未能按去年協議付款、尋求調整條款。前因是銷售疲弱與行業競爭壓縮現金流，後果是「展期—再展期」成為行業常態、風險出清被拉長。啟示：龍頭與子公司評級的連動下調，反映信用風險正沿產業鏈與擔保結構傳導，投資者對地產相關信用債的定價，需更細緻區分償債意願、資產處置能力與再融資通道的差異。
📊 市場表現摘要 - 2026年6月29日 – 7月1日 ｜ 半週回顧
📈 美國股市
三日累計走高，標普500半週漲約1.92%至7,499.36，創六年來最佳季度表現；費城半導體指數季度漲幅更創歷史新高。那斯達克累計逾3.35%至26,213.72，道瓊斯上漲0.76%至52,319.20。VIX恐慌指數大跌13.47%至16.45，顯示市場恐慌情緒大幅消退。金龍中國指數連續三日反彈，逢低買盤湧入前期遭重挫的成長板塊。
📊 美國債市
殖利率震盪後全線走高，10年期由4.37%升至4.45%（+8bps）；2年期升至4.17%（+8bps），30年期升至4.95%（+9bps）。職位空缺意外增長與加息押注升溫，克利夫蘭、明尼阿波利斯聯儲官員相繼暗示或需加息抑通膨，聯邦基金期貨交易員加碼押注最快7月動手，殖利率曲線先陡後平。
💱 外匯市場
美元指數半週微升0.14%至101.25止步連跌（高101.35 · 低101.18）。日圓跌破162關口、觸及1986年以來最弱水平，財務省數據顯示截至6月26日當局並未實際入市，令市場對「口頭警告後是否真干預」高度戒備。弱勢日圓利好出口與日股（日經期貨半週漲逾2%），但同時推高輸入通膨。
🛢️ 能源 & 金屬
WTI在美伊局勢反覆間三日累漲約0.58%至70.09（高70.23 · 低69.55）；霍爾木茲通行恢復與中東供應回升壓制油價，布蘭特錄2020年以來最大季度跌幅。黃金半週下跌1.55%至3,996.67；白銀微跌0.14%至58.40。金價走低反映美伊和談進展與聯儲鷹派立場的雙重壓力。
🌍 歐洲市場
歐洲股市表現分化，富時100半週微跌0.32%至10,497.12，德國DAX幾乎持平（+0.03%）至24,995.81。德國國債結束五連漲，油價走高令市場承壓。電信股因擔心SpaceX搶占市場占有率而下跌。歐洲央行總裁表示，歐洲經濟面對外部衝擊的韌性正在增強，受到的影響更加可控。
📚 資料來源
央行及監管機構
美國聯儲會：克利夫蘭、明尼阿波利斯聯儲官員暗示或需加息抑通膨，2026年6月30日–7月1日
歐洲央行：總裁表示歐洲經濟面對外部衝擊的韌性正在增強，2026年6月30日
日本財務省：截至6月26日數據顯示當局並未實際入市干預日圓，2026年6月30日
中國人民銀行：貨幣政策委員直言「深陷通縮的國家難有技術創新」，2026年6月30日
國際媒體
Bloomberg：「Iran-US Indirect Talks Resume in Doha, Hormuz Traffic Slows」，2026年6月29日–7月1日
Bloomberg：「S&P 500 Posts Best Quarter in Six Years as Tech Shares Rally」，2026年7月1日
Bloomberg：「Supreme Court Rulings Reshape Political and Regulatory Landscape」，2026年6月30日
Bloomberg：「Yen Breaks 162, Traders on High Alert for BOJ Intervention」，2026年7月1日
Bloomberg：「Fed Officials Signal Possible Rate Hike to Combat Inflation」，2026年7月1日
企業與金融
Bloomberg：「China PMI Data Highlights Growing Economic Divergence」，2026年7月1日
Bloomberg：「China-EU Trade Mechanism Establishes Joint Monitoring System」，2026年6月30日
Bloomberg：「KWG Group Creditors Approve Restructuring Extension」，2026年7月1日
Bloomberg：「Cifi Holdings Fails to Make Payment Under Restructuring Agreement」，2026年7月1日
Bloomberg：「China EM ETFs See Sixth Straight Week of Outflows」，2026年7月1日
市場數據
彭博（Bloomberg）市場數據及調查中值
路透社（Reuters）市場數據
萬方家族辦公室半週市場回顧，2026年6月29日–7月1日
本報告引用資料截至2026年7月1日。所有來源均為公開可查閱之第三方資訊，本報告對其內容不作獨立核實保證。
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